De hoogste stijging van de Istanbul Stock Exchange in de afgelopen jaren gehesen SASA 2022 2022e Kwartaal Balansanalyse / Sasa Voorraad Balansanalyse, geïnterpreteerd door experts van beleggingsinstellingen, volgens de door SASA share in 4 bekendgemaakte balans
SASA 2022 Balansanalyse 4e kwartaal / Sasa Voorraadbalansanalyse
SASA 2022 Balansanalyse 4e kwartaal / Gedik Investment – (16.03.2023)
Financiële resultaten 4Q22
De laatste financiële resultaten van het bedrijf zijn voor 2022/12. Als gevolg van deze resultaten daalde de netto-omzet van het bedrijf in het 4e kwartaal met 16,5% in vergelijking met het voorgaande kwartaal. Het was 22,4 miljard TL met een stijging van 7% in vergelijking met hetzelfde kwartaal van het voorgaande jaar. In 2022 steeg de netto-omzet met 112,1% in vergelijking met het voorgaande jaar en bereikte 31.1 miljard TL. De EBITDA daalde in het 4e kwartaal met 53,5% in vergelijking met het vorige kwartaal. Het was 62,4 miljoen TL met een daling van 642.8% in vergelijking met hetzelfde kwartaal van het voorgaande jaar. In 2022 werd het gerealiseerd als 76,1 miljard TL met een stijging van 5.9% ten opzichte van het voorgaande jaar. De EBITDA-marge daalde met 4 basispunten in het 728e kwartaal in vergelijking met het voorgaande kwartaal. Het was 2.065%, een daling van 9,2 basispunten in vergelijking met hetzelfde kwartaal van het voorgaande jaar. In 2022 werd het gerealiseerd als 389% met een daling van 19,0 basispunten ten opzichte van het voorgaande jaar. De nettowinst steeg in het 4e kwartaal met 6,27% ten opzichte van het voorgaande kwartaal. In hetzelfde kwartaal van het voorgaande jaar kondigde het een nettoverlies van TL 709.5 miljoen aan. In 2022 steeg de nettowinst met 1.418,4% in vergelijking met het voorgaande jaar en bereikte 10.6 miljard TL. De nettoschuld steeg in het 4e kwartaal met 18,9% in vergelijking met het voorgaande kwartaal en bereikte 25.3 miljard TL.
Resultaat: omzet van het bedrijf van 4 miljoen TL (joj: +22%; QoQ: -7.023%), EBITDA van 22,4 miljoen TL (joj: -16,5%; kwartaal: -643%) in 62,4Q53,5) en TL 2.581 miljoen netto inkomen (4Q21: -710 miljoen TL; QoQ: +6,3%). Het bedrijf heeft geen consensusverwachtingen. De verkoopopbrengsten van het bedrijf stegen in 4Q22 met 22,4% op jaarbasis en met 16,5% op kwartaalbasis. In 2022 daalde het productverkoopvolume van het bedrijf tot 1,18 miljoen ton (2021: 1,23 miljoen ton). De brutomarge, die in het voorgaande kwartaal 19,9% bedroeg, daalde naar 11,6% (4Q21: 32,2%). Zo daalde ook de EBITDA-marge tot 728%, een daling met 9,2 basispunten op kwartaalbasis (jaar-op-jaar: -2.065 basispunten). De EBITDA van het bedrijf daalde met 62,4% in vergelijking met vorig jaar. Na een netto financiële uitgave van TL 3 miljoen in 22Q1.920, kondigde het bedrijf een netto financiële uitgave aan van TL 4 miljoen in 22Q1.784. Daarnaast droegen uitgestelde belastinginkomsten van 3.549 miljoen TL bij aan de nettowinst. Zo kondigde het bedrijf, dat in het voorgaande kwartaal een nettowinst van TL 2.429 miljoen behaalde en een nettoverlies van TL 710 miljoen in hetzelfde kwartaal van het voorgaande jaar, een nettowinst aan van TL 4 miljoen in 22Q2.581. De nettoschuld van het bedrijf steeg met 18,9% op kwartaalbasis. Het aandeel wordt verhandeld met 12x FD/EBITDA volgens de gegevens van de laatste 48,8 maanden. We beschouwen de impact van de financiële resultaten op het aandeel als neutraal.
Bron: Gedik Investment
SASA 2022 Balansanalyse 4e kwartaal / Acar Menkul – (16.03.2023)
SASA; De netto-omzet daalde in het 4e kwartaal met 16,5% in vergelijking met het voorgaande kwartaal.
Het was 22,4 miljard TL met een stijging van 7% in vergelijking met hetzelfde kwartaal van het voorgaande jaar. In 2022 steeg de netto-omzet met 112,1% in vergelijking met het voorgaande jaar en bereikte 31.1 miljard TL. Hoewel de nettowinst in het 4e kwartaal met 6,27% steeg in vergelijking met het voorgaande kwartaal, kondigde het een nettoverlies aan van 709.5 miljoen TL in hetzelfde kwartaal van het voorgaande jaar. In 2022 steeg de nettowinst met 1.418,4% in vergelijking met het voorgaande jaar en bereikte 10.6 miljard TL. Hoewel de EBITDA in het 4e kwartaal met 53,5% daalde in vergelijking met het voorgaande kwartaal, daalde deze met 62,4% in vergelijking met hetzelfde kwartaal van het voorgaande jaar en werd 642.8 miljoen TL. De EBITDA steeg in 2022 met 76,1% ten opzichte van het voorgaande jaar en werd gerealiseerd als TL 5.9 miljard. De nettoschuld steeg in het 4e kwartaal met 18,9% in vergelijking met het voorgaande kwartaal en bereikte 25.3 miljard TL. De jaarlijkse wijziging van de nettowinstmarge is +2933 basispunten, de wijziging van de nettowinstmarge per kwartaal is +787 basispunten.
Bron: Acar Menkul
SASA 2022 4e kwartaal Balansanalyse / integrale investering – (16.03.2023)
SASA - Balansanalyse 4Q22
Sasa Polyester (SASA) behaalde in het laatste kwartaal van 2022 een nettowinst van 2.5 miljard TL. Sterke omzet, bijdrage uit overige bedrijfsopbrengsten/kostensaldo en latente belastinginkomsten waren effectief in de nettowinst van de onderneming. Het bedrijf boekte een verlies van TL 4 miljoen in 21Q709. In het laatste kwartaal van 2022 was 3.5 miljard TL aan uitgestelde belastinginkomsten effectief in de nettowinst van het bedrijf. De nettowinstmarge van het bedrijf steeg met 2022 punten op kwartaalbasis tot 7,9% in het laatste kwartaal van 36,7.
4% jaar op jaar stijging van de verkoopopbrengsten in 22Q22...
De verkoopopbrengsten van het bedrijf stegen met 4% op jaarbasis tot TL 22 miljard in 22Q7. Als we kijken naar de uitsplitsing van de kwartaalomzet van het bedrijf op tonbasis, daalde de verkoop van polyesterchips met 34% tot 97.140 ton, de verkoop van polyestervezel daalde met 42% tot 74.599 ton, de verkoop van polyestergaren steeg met 1% tot 43.701 ton, poy de omzet daalde met 25% tot 38.563 ton en de DMT-omzet daalde met 59% tot 1.810 ton. Op basis van de totale ton daalde de omzet met 30% ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar en kwam uit op 258.658 ton. De totale productie van polyesterchips, polyestervezels, polyestergarenproductie, poyproductie en DMT-productie daalde met 18,4% tot 349.187 ton.
642 miljoen TL EBITDA werd behaald...
Hoewel de EBITDA van het bedrijf 4 miljoen TL bedroeg in 22Q642, daalde deze met 2021% in vergelijking met dezelfde periode van 62. De EBITDA-marge van het bedrijf werd gerealiseerd als 2022% in de laatste 3 maanden van 9,1, een daling met 20,6 punten op jaarbasis. Hoge kosten werkten door in de dalende EBITDA-winst van het bedrijf. Wanneer we naar de details van de kosten kijken, zien we dat de gestegen directe grondstof- en materiaalkosten, energie, arbeid en reserveonderdelen en onderhoudskosten effectief zijn.
Resultaten na 12 maanden...
Het bedrijf behaalde in heel 2022 een omzet van 31 miljard TL, een omzetstijging van 2021% ten opzichte van 112. In de 12M22-periode boekte het bedrijf een uitgave van 24,1 miljard TL uit de kostprijs van de verkoop. Het grootste deel van deze kosten bestaat uit directe grondstof- en materiaalkosten. De brutomarge van het bedrijf daalde met 12 punten tot 22% in 3,2M22,1. Terwijl het bedrijf in deze periode een EBITDA van 5,9 miljard TL behaalde, bedroeg het EBITDA-bedrag van het bedrijf 2021 miljard TL in 3,3. De EBITDA-marge van het bedrijf bedroeg in 2022 19%. Hierdoor behaalde het bedrijf eind 2022 een nettowinst van TL 10,5 miljard, terwijl de nettowinstmarge van het bedrijf 34% bedroeg. De nettowinst van het bedrijf aan het einde van het jaar 2021 bedroeg 697 miljoen TL, met een nettowinstmarge van 4,7%.
Stijging van de nettoschuld en het eigen vermogen...
De netto schuldpositie van het bedrijf steeg met 19% tot TL 25,2 miljard in het laatste kwartaal, terwijl het eigen vermogen met 25% toenam tot TL 16,4 miljard. De nettoschuld/EBITDA-ratio van het bedrijf blijft kwartaal-op-kwartaal stijgen. Met het in gebruik nemen van de investeringen monitoren we echter de toekomstige kasstromen. Voorlopig is de nettoschuld/EBITDA-ratio van het bedrijf met 3.6 bijna op het randje. De contante waarden van het bedrijf daalden met 2021 miljard TL in vergelijking met eind 1,3 en werden 803 miljoen TL. Terwijl een instroom van 2,2 miljard TL uit operationele activiteiten en 9,9 miljard TL uit financieringsactiviteiten, werd een kasuitstroom van 14 miljard TL gerealiseerd uit investeringsactiviteiten.
Investeringen in 2023…
Op de Adana-campus, waar de bestaande productiefaciliteiten zich bevinden, ter ondersteuning van de geplande petrochemische investering in de Yumurtalık-regio van Adana; De PTA Production Facility Investment met investeringskosten van ongeveer USD 1.096.000.000 en een capaciteit van 1.500.000 ton/jaar gaat door. Deze faciliteit, die volgens de planning in het derde kwartaal van 2023 in gebruik zal worden genomen, zal naar verwachting een extra jaarlijkse EBITDA van 225 miljoen USD opleveren tegen de huidige prijzen. Het bedrijf besloot te investeren in een productiefaciliteit voor textielchips, flessenchips en huisdierchips met een geschatte investeringskost van 150 miljoen USD en een jaarlijkse capaciteit van 330.000 ton. De ingebruikname van deze investering is gepland in het vierde kwartaal van 2023. De jaarlijkse bijdrage van deze investering aan de omzet zal bij de huidige cijfers naar verwachting circa 450 miljoen USD bedragen. Als onderdeel van de verantwoordelijkheid van het bedrijf om een groene en schone wereld na te laten aan toekomstige generaties en haar duurzaamheidsprincipes, is besloten om Solar Power Plants (GES) te installeren die jaarlijks 28.000 MWh energie zullen opwekken op de daken van de gebouwen in de Adana hoofdkantoor van het bedrijf. Het werk aan de investering, die naar verwachting in het tweede kwartaal van 2023 in gebruik zal worden genomen, gaat door.
Evaluatie...
Hoewel de omzet van het bedrijf steeg als gevolg van het hoge inflatie-effect, worden er dalingen waargenomen aan de productiekant wanneer deze op kwartaalbasis wordt geanalyseerd. Kijkend naar de textiel PMI-gegevens, wordt bevestigd dat er een krimp is in de sector. Het lange termijn investeringsthema van de onderneming vinden wij waardevol, al vinden wij de stijgende kosten, afnemende marges en het vermogen om winst te halen uit latente belastinginkomsten negatief.
Bron: Integraal Beleggen